日期：Wed, 03 Dec 2025 03:37:49 -0500
核心要點
• ING指出USD/CNH自上週以來呈現緩慢下行趨勢，日均跌幅約0.15%。
• 中國製造業PMI連續三個月低於50，顯示經濟動能疲弱，資金持續外流。
• 美聯儲預計在本月2025-12的FOMC會議上維持利率不變，市場已將政策利率預期定格在5.25%-5.50%區間，支撐美元走強。
• 技術面上，USD/CNH已跌破短期均線7.20，形成看跌交叉，短線支撐位在7.10，阻力位在7.30。
• 市場情緒偏負面，外匯投資者持倉偏向賣出USD/CNH，淨空頭持倉增至1.2億張。
• ING預測若中國進一步放寬資本管制，匯率可能在未來兩週內測試7.00支撐。
• 中國製造業PMI連續三個月低於50，顯示經濟動能疲弱，資金持續外流。
• 美聯儲預計在本月2025-12的FOMC會議上維持利率不變，市場已將政策利率預期定格在5.25%-5.50%區間，支撐美元走強。
• 技術面上，USD/CNH已跌破短期均線7.20，形成看跌交叉，短線支撐位在7.10，阻力位在7.30。
• 市場情緒偏負面，外匯投資者持倉偏向賣出USD/CNH，淨空頭持倉增至1.2億張。
• ING預測若中國進一步放寬資本管制，匯率可能在未來兩週內測試7.00支撐。
主要影響
• 美元持續升值與離岸人民幣貶值加劇
• 對跨境貿易與資金流動產生顯著壓力。
• 對跨境貿易與資金流動產生顯著壓力。
關鍵數據或日期
• 中國官方製造業PMI公布於2025-11-30
• 美國12月CPI預估公布於2025-12-12
• 美聯儲FOMC會議日期2025-12-10
• 美國12月CPI預估公布於2025-12-12
• 美聯儲FOMC會議日期2025-12-10
支撐阻力區間
• USD/CNH 支撐 7.10 / 阻力 7.30
• 次級支撐 7.00（若資本管制放寬）
• 次級支撐 7.00（若資本管制放寬）
量化交易影響
1. 將7.20跌破作為短線空單觸發條件，並在7.10附近設定止損，以控制回撤。
2. 利用波動率擴張模型，當日內波幅超過0.20%時加大倉位，否則維持保守敞口。
2. 利用波動率擴張模型，當日內波幅超過0.20%時加大倉位，否則維持保守敞口。
