日期：Wed, 03 Dec 2025 03:37:49 -0500
核心要點
• ING 觀測到 USD/CNH 於近期呈現「緩慢磨底」的下行趨勢，跌破 7.30 匯價。
• 技術面顯示，7.25 成為主要支撐位，若跌破將測試 7.20 的次級支撐。
• 阻力位則位於 7.35，若突破可能重新回到 7.40 附近的區間。
• 美國 11 月 CPI 預期持續上升，將支撐美元走強；同時中國 12 月 PPI 及製造業 PMI 低於預期，加劇資金外流。
• 人民銀行（PBOC）近期未見大規模干預，市場對其政策寬鬆的預期降低。
• 市場情緒偏負面，投資人對人民幣的風險偏好下降，資金流向美元資產。
• ING 認為短期內 USD/CNH 仍可能在 7.25‑7.35 区间震盪，除非出現突發宏觀數據或政策干預。
• 技術面顯示，7.25 成為主要支撐位，若跌破將測試 7.20 的次級支撐。
• 阻力位則位於 7.35，若突破可能重新回到 7.40 附近的區間。
• 美國 11 月 CPI 預期持續上升，將支撐美元走強；同時中國 12 月 PPI 及製造業 PMI 低於預期，加劇資金外流。
• 人民銀行（PBOC）近期未見大規模干預，市場對其政策寬鬆的預期降低。
• 市場情緒偏負面，投資人對人民幣的風險偏好下降，資金流向美元資產。
• ING 認為短期內 USD/CNH 仍可能在 7.25‑7.35 区间震盪，除非出現突發宏觀數據或政策干預。
主要影響
• 美元持續走強與人民幣缺乏政策支撐
• 使得 USD/CNH 進一步下行
• 對外匯市場的風險偏好產生負面衝擊。
• 使得 USD/CNH 進一步下行
• 對外匯市場的風險偏好產生負面衝擊。
關鍵數據或日期
• 2025-12-10：美國 11 月 CPI 公布，預期年增率 3.4%。
• 2025-12-15：中國 12 月 PPI 與製造業 PMI 公布，預期分別為 -1.2% 與 48.5。
• 2025-12-16：美聯儲（Fed）政策會議，市場關注是否加息或維持利率不變。
• 2025-12-15：中國 12 月 PPI 與製造業 PMI 公布，預期分別為 -1.2% 與 48.5。
• 2025-12-16：美聯儲（Fed）政策會議，市場關注是否加息或維持利率不變。
支撐阻力區間
• USD/CNH 支撐 7.25 / 次級支撐 7.20
• USD/CNH 阻力 7.35 / 次級阻力 7.40
• USD/CNH 阻力 7.35 / 次級阻力 7.40
量化交易影響
1. 利用 7.25 支撐位設置止損單，若價格跌破則觸發賣出策略；同時在 7.35 阻力位設置限價買回以捕捉回彈。
2. 將美國 CPI 與中國 PMI 數據作為因子，加入模型中以提升對 USD/CNH 短期波動的預測精度。
2. 將美國 CPI 與中國 PMI 數據作為因子，加入模型中以提升對 USD/CNH 短期波動的預測精度。
