日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 美國本日公布的經濟數據呈現混合走勢，焦點集中於就業指標。
• ADP 私人部門就業報告僅新增 77,000 人，為 2023 年以來最弱表現，直接拖累美元走弱。
• 美元在歐洲交易時段持續下跌，導致 USD/JPY 再度跌破前一日的微幅回升。
• 美日兩國債券殖利率差距收窄，收益率差 (Yield Differential) 成為壓低日圓的主要動能。
• 市場情緒偏向負面，投資人預期日圓可能進一步上漲（即 USD/JPY 走低）。
• 技術面上，USD/JPY 已跌破近期支撐，短線可能測試更低位。
• 若美國就業數據持續弱於預期，美元走勢將受限，日圓可能持續受惠於避險需求。
• ADP 私人部門就業報告僅新增 77,000 人，為 2023 年以來最弱表現，直接拖累美元走弱。
• 美元在歐洲交易時段持續下跌，導致 USD/JPY 再度跌破前一日的微幅回升。
• 美日兩國債券殖利率差距收窄，收益率差 (Yield Differential) 成為壓低日圓的主要動能。
• 市場情緒偏向負面，投資人預期日圓可能進一步上漲（即 USD/JPY 走低）。
• 技術面上，USD/JPY 已跌破近期支撐，短線可能測試更低位。
• 若美國就業數據持續弱於預期，美元走勢將受限，日圓可能持續受惠於避險需求。
主要影響
• 美國就業數據弱勢與美日殖利率差縮小
• 使 USD/JPY 轉為負面走勢
• 日圓受惠升值壓力增大。
• 使 USD/JPY 轉為負面走勢
• 日圓受惠升值壓力增大。
關鍵數據或日期
• 2025/12/03 – ADP 私人部門就業報告（新增 77,000 人，為 2023 年以來最弱）
• 2025/12/03 – 其他美國當日經濟指標（混合）
• 2025/12/03 – 其他美國當日經濟指標（混合）
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 147.00 / 阻力 149.00
• USD/JPY 近期跌破支撐後的次級支撐 145.50
• USD/JPY 近期跌破支撐後的次級支撐 145.50
量化交易影響
1. 短線量化策略應降低 USD/JPY 多頭敞口，或考慮在 147.00 附近做空。
2. 利用美日殖利率差縮小的訊號，可在跨資產模型中加入日圓避險因子，以捕捉資金流向日圓的正向效應。
2. 利用美日殖利率差縮小的訊號，可在跨資產模型中加入日圓避險因子，以捕捉資金流向日圓的正向效應。
