日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 美國當日公布的 ADP 私人部門就業報告為 2023 年以來最弱，顯示新增就業 ‑78,000（約）
• 因 ADP 數據不佳，美元在歐洲時段持續走低，USD/JPY 再度下跌，抹去昨日的微幅回升
• 美日兩國 10 年期國債殖利率差縮小至約 73 基點，為近三個月以來最低水平
• 殖利率差縮小削弱了日圓的相對吸引力，使投資人更傾向持有美元資產
• 市場情緒偏向負面，投資者預期短期內美元可能進一步走弱
• 技術面上，USD/JPY 正在測試 149.80 的支撐位，若跌破則可能測試 148.30
• 阻力位位於 151.20，若突破則有機會回測前高 152.50
• 因 ADP 數據不佳，美元在歐洲時段持續走低，USD/JPY 再度下跌，抹去昨日的微幅回升
• 美日兩國 10 年期國債殖利率差縮小至約 73 基點，為近三個月以來最低水平
• 殖利率差縮小削弱了日圓的相對吸引力，使投資人更傾向持有美元資產
• 市場情緒偏向負面，投資者預期短期內美元可能進一步走弱
• 技術面上，USD/JPY 正在測試 149.80 的支撐位，若跌破則可能測試 148.30
• 阻力位位於 151.20，若突破則有機會回測前高 152.50
主要影響
• 美日殖利率差縮小與弱勢 ADP 數據共同壓低 USD/JPY
• 短期內日圓有望進一步升值。
• 短期內日圓有望進一步升值。
關鍵數據或日期
• 03 Dec 2025 – ADP 私人部門就業報告發布
• 03 Dec 2025 – 美日 10 年期殖利率差報告
• 03 Dec 2025 – 美日 10 年期殖利率差報告
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 149.80 / 阻力 151.20
• 若跌破支撐，次級支撐位於 148.30
• 若突破阻力，次級阻力位於 152.50
• 若跌破支撐，次級支撐位於 148.30
• 若突破阻力，次級阻力位於 152.50
量化交易影響
1. 收益率差縮小降低了基於美日利差的套利模型的預期收益，需重新校正參數。
2. 短線均值回歸策略應將 USD/JPY 的波動率門檻調高，以避免因突發的利差收窄而產生過度交易。
2. 短線均值回歸策略應將 USD/JPY 的波動率門檻調高，以避免因突發的利差收窄而產生過度交易。
