日期：Wed, 03 Dec 2025 03:37:49 -0500
核心要點
• USD/CNH 近期呈現0.2%的日均跌幅，走勢仍屬緩慢下行。
• 美國核心CPI（2025年11月）年率持續在3.2%左右，顯示通膨仍具韌性，美元短期支撐受限。
• 中國人民銀行（PBOC）近期未針對離岸人民幣（CNH）進行明顯干預，市場預期其寬鬆政策將延續。
• 美元指數（DXY）在2025年12月1日跌破104.5關口，對USD/CNH形成下行壓力。
• 技術面上，USD/CNH 已跌破7.30阻力位，轉而測試7.20的短期支撐。
• 市場情緒偏向負面，投資人對美國利率前景持觀望，對人民幣的需求仍受出口回暖影響。
• 若PBOC在2025年12月15日舉行政策會議，任何流動性投放訊號都可能快速抑制跌勢。
• 近期中國製造業採購經理人指數（PMI）報告顯示48.7，仍在收縮區間，支撐人民幣的基本面仍顯疲弱。
• 美國核心CPI（2025年11月）年率持續在3.2%左右，顯示通膨仍具韌性，美元短期支撐受限。
• 中國人民銀行（PBOC）近期未針對離岸人民幣（CNH）進行明顯干預，市場預期其寬鬆政策將延續。
• 美元指數（DXY）在2025年12月1日跌破104.5關口，對USD/CNH形成下行壓力。
• 技術面上，USD/CNH 已跌破7.30阻力位，轉而測試7.20的短期支撐。
• 市場情緒偏向負面，投資人對美國利率前景持觀望，對人民幣的需求仍受出口回暖影響。
• 若PBOC在2025年12月15日舉行政策會議，任何流動性投放訊號都可能快速抑制跌勢。
• 近期中國製造業採購經理人指數（PMI）報告顯示48.7，仍在收縮區間，支撐人民幣的基本面仍顯疲弱。
主要影響
• 美元持續走弱與中國寬鬆貨幣政策交織
• 使USD/CNH 進一步下探
• 短期內對外匯市場的賣壓加劇。
• 使USD/CNH 進一步下探
• 短期內對外匯市場的賣壓加劇。
關鍵數據或日期
• 美國核心CPI（2025年11月）發佈日：2025-12-10
• 美元指數（DXY）跌破104.5：2025-12-01
• 中國製造業PMI（2025年11月）公佈日：2025-12-03
• PBOC政策會議預計舉行日：2025-12-15
• 美元指數（DXY）跌破104.5：2025-12-01
• 中國製造業PMI（2025年11月）公佈日：2025-12-03
• PBOC政策會議預計舉行日：2025-12-15
支撐阻力區間
• USD/CNH 支撐 7.10 / 阻力 7.30
• USD/CNH 次級阻力 7.45（若突破可測試 7.60）
• USD/CNH 次級阻力 7.45（若突破可測試 7.60）
量化交易影響
1. 趨勢跟隨模型可在7.30以下持續做空USD/CNH，並在7.10附近設定止盈/止損。
2. 均值回歸策略應調整回歸窗口至30天，以捕捉近期的低波動區間，避免在持續下行階段觸發過多平倉。
3. 波動率過濾器建議將ATR(14)門檻上調至0.025，以防止因市場情緒急轉而產生的偽信號。
2. 均值回歸策略應調整回歸窗口至30天，以捕捉近期的低波動區間，避免在持續下行階段觸發過多平倉。
3. 波動率過濾器建議將ATR(14)門檻上調至0.025，以防止因市場情緒急轉而產生的偽信號。
