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核心要點
- 美元兌日圓 (USD/JPY) 受美聯儲與日本央行政策路徑分歧牽動，短期波動加劇。
- 日本國債 (JGB) 市場波動升溫，主要因 12 月 5 日的 JGB 拍賣需求低於預期，殖利率曲線出現陡峭化。
- 美聯儲將於 12 月 10 日召開 FOMC 會議，市場預期將維持利率不變並暗示 2026 年首次降息的可能性。
- 日本央行 (BOJ) 預計於 12 月 18 日舉行政策評估會議，仍以超寬鬆政策為主，未排除調整收益率曲線控制 (YCC) 的可能。
- 美國 11 月 CPI 於 12 月 12 日公布，預期年增 3.4%，若高於預期將支撐美元走強。
- 日本 11 月核心 CPI 於 12 月 13 日公布，預期年增 2.2%，若低於預期將加劇日圓貶值壓力。
- 技術面上，USD/JPY 目前徘徊在 151.20 附近，短線支撐位在 149.80，阻力位在 152.50，若突破可測試 154.00。
- DBS 認為，政策分歧將使 USD/JPY 成為資金避險的首選對，短期內波動率 (IV) 可能升至 13% 以上。
主要影響
美日政策分歧與 JGB 波動推升 USD/JPY 的波動性，短期內美元可能持續走強，日圓承壓。
關鍵數據或日期
- 2025/12/05 – 日本國債 (JGB) 拍賣結果公布
- 2025/12/10 – 美聯儲 FOMC 會議與利率決策
- 2025/12/12 – 美國 11 月 CPI 公布
- 2025/12/13 – 日本 11 月核心 CPI 公布
- 2025/12/18 – 日本央行政策評估會議
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 149.80 / 阻力 152.50
- 若上破 152.50，下一阻力位 154.00；若跌破 149.80，下一支撐位 148.20
量化交易影響
- 將政策分歧作為因子加入多因子模型，可提升 USD/JPY 趨勢捕捉的預測精度。
- 波動率突破 13% 時，需調整風險參數（如止損寬度）或暫停高頻套利策略，以避免極端滑點。
