來源網址：USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS‘>USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS
核心要點
- 美元兌日圓 (USD/JPY) 受美聯儲(Fed)與日本央行(BoJ)政策路徑分歧主導，市場預期美聯儲維持高利率，BoJ 可能在年內首次加息。
- 日本國債(JGB)收益率波動加劇，10 年期收益率自 0.5% 升至 0.9%，顯示市場對日本財政與貨幣政策的不確定性。
- DBS 認為短期內 USD/JPY 仍在 150.00 附近震盪，若 JGB 波動持續上升，日圓可能進一步貶值至 152.00 以上。
- 美國 12 月 CPI 預估將於 12 月 12 日公布，若通膨持續高於預期，將支撐美元走強。
- 日本 12 月工業產出與零售銷售數據將於 12 月 20 日公布，若表現弱於預期，將加劇日圓的下行壓力。
- 技術面上，USD/JPY 已跌破 200 日均線 (200‑DMA) 於 148.30，形成看跌趨勢；同時相對強弱指標(RSI) 仍在 45 附近，仍有回升空間。
- DBS 建議投資人關注 BoJ 12 月 10 日的政策會議結果，任何加息或縮表訊號都可能立即推高 USD/JPY。
主要影響
政策分歧與 JGB 波動推升美元兌日圓，短期內日圓貶值壓力加大。
關鍵數據或日期
- 美聯儲(Fed)利率決策會議 – 2025年11月6日（已公布）
- 日本央行(BoJ)政策會議 – 2025年12月10日（將公布）
- 美國 12 月 CPI 預估公布 – 2025年12月12日
- 日本 12 月工業產出與零售銷售 – 2025年12月20日
- JGB 10 年期收益率波動範圍 – 0.5%~0.9%（截至 2025年12月2日）
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 147.50 / 阻力 152.00
- USD/JPY 支撐 148.30（200‑DMA） / 阻力 150.50（近期高點）
量化交易影響
- 在模型中加入 JGB 波動率作為日圓風險因子，提升對 USD/JPY 的預測精度。
- 調整 Carry Trade 策略的利差門檻，當 USD/JPY > 150 時加大美元多頭倉位，並設定更緊的止損（如 2%）以防止突發波動。
- 使用事件驅動模型捕捉 BoJ 12 月會議結果，若出現加息訊號即時觸發日圓空單或加碼美元多單。
