來源網址：USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS‘>USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS
核心要點
- 美聯儲（Fed）預計在 12 月會議上維持利率不變，市場已開始計算 2026 年首次降息的機率。
- 日本央行（BOJ）持續執行收益率曲線控制（Yield Curve Control, YCC），但近期暗示可能調整 10 年期日本國債（JGB）上限，導致市場波動加劇。
- JGB 市場波動率（VIX‑JGB）自上週以來上升至 1.8%，創下近三個月新高，顯示投資人對日債流動性與價格的擔憂。
- 美元兌日圓（USD/JPY）在 147.20 附近盤整，技術面呈現窄幅震盪，短線支撐在 146.80，阻力在 148.30。
- DBS 認為，若 BOJ 真的放寬 YCC，美元兌日圓有機會突破 149.00，進一步測試 151.00 的上方阻力。
- 市場情緒仍屬中性（Neutral），因為美日雙方政策走向仍有不確定性，投資人正等待本月關鍵經濟數據與央行聲明。
主要影響
政策分歧與 JGB 波動使 USD/JPY 成為短期波動焦點，若 BOJ 放寬 YCC，美元可能進一步升值。
關鍵數據或日期
- 美聯儲 12 月 10‑11 日利率決策會議（FOMC）
- 日本央行 12 月 19 日政策會議（可能調整 YCC）
- 2025 年 11 月美國消費者物價指數（CPI）公布（預估年增 3.2%）
- 12 月 15 日日本國債（JGB）大型拍賣
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 146.80 / 阻力 148.30
- 若突破阻力 149.00，下一阻力位 151.00
量化交易影響
- 將模型中的 USD/JPY 風險參數調高，加入 JGB 波動率 (VIX‑JGB) 作為額外的波動因子。
- 在策略中加入動態止損：若價格跌破 146.80 即觸發平倉，或突破 149.00 時加碼多單。
- 利用事件驅動模型捕捉 BOJ 會議結果，對沖美元利差（carry）與日圓避險需求的變化。
