來源網址：USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS‘>USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS
核心要點
- 美元兌日圓 (USD/JPY) 受美聯儲與日本央行政策路徑差異牽動，市場預期美聯儲將在 2025 年底前降息，而日本央行仍維持超寬鬆的收益率曲線控制 (Yield Curve Control, YCC)。
- 日本國債 (JGB) 市場波動加劇，10 年期日本國債殖利率在 0.45%~0.55% 區間來回震盪，顯示投資人對 YCC 可能調整的預期升溫。
- DBS 研究指出，若 BoJ 在 2026 年第一季放寬 YCC，USD/JPY 有望突破 152.00 的阻力位；相反，若美聯儲在 12 月的 FOMC 會議上維持利率不變，則短期內 USD/JPY 可能在 148.00‑149.00 区间震盪。
- 技術面上，USD/JPY 近期形成上升三角形形態，成交量在 147.50 附近出現支撐，若跌破此位則可能測試 145.00 的前低點。
- 市場情緒仍屬中性 (Neutral)，因為兩大央行政策訊號尚未明朗，投資人持觀望態度。
- 關鍵經濟指標包括美國 12 月 CPI (預估 0.3% 月增) 以及日本 12 月製造業 PMI，將於 12 月 12 日與 12 月 15 日公布，可能為匯率提供短期方向。
- DBS 強調，美元資金流向仍偏好美國資產，若 JGB 波動持續，將進一步推高美元兌日圓的風險溢酬 (risk premium)。
主要影響
政策分歧與 JGB 波動使 USD/JPY 成為捕捉美日利差變化的關鍵交易標的。
關鍵數據或日期
- 2025 年 12 月 12 日 – 美國 12 月 CPI 公布
- 2025 年 12 月 15 日 – 日本 12 月製造業 PMI 公布
- 2025 年 12 月 11 日 – 美聯儲 FOMC 會議決議
- 2026 年第一季（預估） – 日本央行可能調整 YCC 政策
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 147.50 / 阻力 152.00
- USD/JPY 次級支撐 145.00 / 次級阻力 149.00
量化交易影響
- 在模型中加入美日利差 (US‑Japan yield spread) 與 JGB 波動率作為因子，可提升對 USD/JPY 短期走勢的預測精度。
- 使用動態止損/止盈設定：若價格跌破 147.50 支撐則觸發止損；突破 152.00 阻力則可考慮加碼多單或啟動追蹤止盈。
