來源網址：USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS‘>USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS
核心要點
- 美元兌日圓 (USD/JPY) 受美聯儲與日本央行政策分歧主導，市場預期美聯儲將在 12 月會議後開始降息。
- 日本政府債券 (JGB) 波動加劇，殖利率曲線出現異常抖動，顯示市場對日本央行可能調整收益率曲線控制 (YCC) 的擔憂升溫。
- DBS 認為短期內 USD/JPY 仍將在 147.5‑152.0 區間波動，若 JGB 波動持續升高，美元可能突破 152 上方阻力。
- 美國 11 月 CPI 預計於 12 月 10 日公布，若通膨持續高於預期，將加速美聯儲降息預期，推升美元走勢。
- 日本央行將於 12 月 20 日舉行政策會議，屆時若調整 YCC 或暗示未來加息，將立即壓低日圓，支撐 USD/JPY 上行。
- 技術面上，USD/JPY 已跌破 150.0 的心理阻力，形成新支撐於 147.5，若跌破則可能測試 145.0 的長期支撐位。
主要影響
政策分歧與 JGB 波動共同推升 USD/JPY，短期內美元走強機率提升。
關鍵數據或日期
- 美聯儲 2025 年 12 月 11‑12 日會議紀要公布
- 美國 2025 年 11 月 CPI 數據發布（2025/12/10）
- 日本央行 2025 年 12 月 20 日政策會議
- 日本 2025 年 12 月 5 日 JGB 10 年期拍賣結果
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 147.50 / 阻力 150.00
- USD/JPY 阻力 152.00（若突破）
量化交易影響
- 將政策分歧（Fed vs BoJ）作為因子，提升模型對 USD/JPY 的預測權重，特別在利率決策窗口期加碼多頭。
- 因 JGB 波動提升市場風險，建議在程式交易中加入波動率過濾器，當 JGB 10 年期殖利率波幅 > 30 基點時，縮減倉位或啟動止損。
