日期：Thu, 18 Dec 2025 23:05:36 -0500
核心要點
• 日本央行（BoJ）於12月19日將政策利率上調25個基點至0.75%，為1995年以來最高水平，導致日圓走弱。
• 核心‑核心通膨率由10月的3.1%降至11月的3.0%，仍高於2%目標，顯示通膨仍有上行壓力。
• USD/JPY 於公布通膨數據後從155.570升至155.795，顯示市場已預期升息。
• 10年期日本國債（JGB）殖利率在早盤走高，暗示市場預期更鷹派的BoJ政策路徑。
• 美國密西根大學消費者信心指數從11月的51.0升至12月的53.4，同時一年期通膨預期從4.5%降至4.1%，提升了3月美聯儲降息的機率至59.5%（12月18日）。
• 技術面上，日線圖顯示USD/JPY 仍在50日EMA與200日EMA上方，但若跌破155支撐，下一關鍵支撐將是150，若持續跌破200日EMA，中長期看跌。
• 市場焦點將轉向BoJ行長上田和夫（Kazuo Ueda）記者會，投資者期待其對「中性利率」與2026年加息時程的指引；若中性利率被視為1.5%~2.0%，將暗示未來多次加息，進一步壓低日圓。
• 若出現日圓介入警告，USD/JPY 上漲空間可能被限制在157.893（11月20日高點）。
• 核心‑核心通膨率由10月的3.1%降至11月的3.0%，仍高於2%目標，顯示通膨仍有上行壓力。
• USD/JPY 於公布通膨數據後從155.570升至155.795，顯示市場已預期升息。
• 10年期日本國債（JGB）殖利率在早盤走高，暗示市場預期更鷹派的BoJ政策路徑。
• 美國密西根大學消費者信心指數從11月的51.0升至12月的53.4，同時一年期通膨預期從4.5%降至4.1%，提升了3月美聯儲降息的機率至59.5%（12月18日）。
• 技術面上，日線圖顯示USD/JPY 仍在50日EMA與200日EMA上方，但若跌破155支撐，下一關鍵支撐將是150，若持續跌破200日EMA，中長期看跌。
• 市場焦點將轉向BoJ行長上田和夫（Kazuo Ueda）記者會，投資者期待其對「中性利率」與2026年加息時程的指引；若中性利率被視為1.5%~2.0%，將暗示未來多次加息，進一步壓低日圓。
• 若出現日圓介入警告，USD/JPY 上漲空間可能被限制在157.893（11月20日高點）。
主要影響
• BoJ升息與美聯儲降息預期交錯
• 使美元兌日圓短中期看跌
• 且中性利率指引將決定中長期走向。
• 使美元兌日圓短中期看跌
• 且中性利率指引將決定中長期走向。
關鍵數據或日期
• BoJ 政策利率上調至 0.75%（12月19日）
• 核心‑核心通膨率 3.0%（11月）
• USD/JPY 從 155.570 升至 155.795（12月19日）
• 密西根消費者信心指數 53.4（12月）
• 一年期通膨預期 4.1%（12月）
• 3月美聯儲降息機率 59.5%（12月18日）
• 核心‑核心通膨率 3.0%（11月）
• USD/JPY 從 155.570 升至 155.795（12月19日）
• 密西根消費者信心指數 53.4（12月）
• 一年期通膨預期 4.1%（12月）
• 3月美聯儲降息機率 59.5%（12月18日）
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 155 / 阻力 157.893
• USD/JPY 次級支撐 150
• USD/JPY 中期目標 130（6‑12 個月）
• USD/JPY 次級支撐 150
• USD/JPY 中期目標 130（6‑12 個月）
量化交易影響
1. 若價格跌破 155，程式化賣出策略可觸發，同時將止損設於 150 以下以捕捉可能的持續下行。
2. 監測 BoJ 上田記者會中提及的中性利率；若暗示 1.5%‑2.0% 中性利率，則可在模型中提升對 USD/JPY 中長期空頭倉位的權重。
3. 將美聯儲3月降息機率（59.5%）納入多因子模型，作為美元需求的負向因子，以調整對 USD/JPY 的多空比重。
2. 監測 BoJ 上田記者會中提及的中性利率；若暗示 1.5%‑2.0% 中性利率，則可在模型中提升對 USD/JPY 中長期空頭倉位的權重。
3. 將美聯儲3月降息機率（59.5%）納入多因子模型，作為美元需求的負向因子，以調整對 USD/JPY 的多空比重。
