日期：Wed, 03 Dec 2025 05:45:24 -0500
核心要點
• ING 報告指出，2025 年 10 月全球央行淨購買黃金達 210 噸，較 9 月的 150 噸大幅上升。
• 俄羅斯以 70 噸成為最大買家，其次是中國 50 噸、土耳其 30 噸。
• 自 2025 年 1 月以來，央行累計淨購金量已突破 800 噸，顯示持續的資產多元化需求。
• 購金動機主要包括地緣政治風險升溫、通膨壓力持續以及對美元資產的對沖需求。
• 受央行買盤刺激，XAU/USD 在報告發布後上漲約 2%，觸及 $2,020。
• 技術面上，XAU/USD 的主要支撐位在 $1,970，阻力位在 $2,050，若突破阻力可能測試 $2,120。
• 市場情緒因央行買入而轉為正面，預期黃金需求在短期內仍具上行動能。
• 俄羅斯以 70 噸成為最大買家，其次是中國 50 噸、土耳其 30 噸。
• 自 2025 年 1 月以來，央行累計淨購金量已突破 800 噸，顯示持續的資產多元化需求。
• 購金動機主要包括地緣政治風險升溫、通膨壓力持續以及對美元資產的對沖需求。
• 受央行買盤刺激，XAU/USD 在報告發布後上漲約 2%，觸及 $2,020。
• 技術面上，XAU/USD 的主要支撐位在 $1,970，阻力位在 $2,050，若突破阻力可能測試 $2,120。
• 市場情緒因央行買入而轉為正面，預期黃金需求在短期內仍具上行動能。
主要影響
• 央行大幅增購黃金提升了黃金的基本面支撐
• 推升 XAU/USD 價位並形成正向市場情緒。
• 推升 XAU/USD 價位並形成正向市場情緒。
關鍵數據或日期
• 2025 年 10 月：全球央行淨購金 210 噸
• 2025 年 9 月：全球央行淨購金 150 噸
• 2025 年 1 月至今：累計淨購金超過 800 噸
• XAU/USD 收盤價 $2,020（報告發布當日）
• 2025 年 9 月：全球央行淨購金 150 噸
• 2025 年 1 月至今：累計淨購金超過 800 噸
• XAU/USD 收盤價 $2,020（報告發布當日）
支撐阻力區間
• XAU/USD 支撐 $1,970 / 阻力 $2,050
• 若突破阻力，下一阻力位可能在 $2,120
• 若突破阻力，下一阻力位可能在 $2,120
量化交易影響
1. 動量策略可將 10 月央行淨購金量作為正向因子，提升多頭持倉的信號強度。
2. 波動率模型需調整，因央行買盤使得 XAU/USD 的日內波幅在 2% 左右，增加風險敞口。
3. 相關性分析顯示黃金與美元指數（USD Index）的負相關在近期弱化，量化對沖模型應重新校正相關係數。
2. 波動率模型需調整，因央行買盤使得 XAU/USD 的日內波幅在 2% 左右，增加風險敞口。
3. 相關性分析顯示黃金與美元指數（USD Index）的負相關在近期弱化，量化對沖模型應重新校正相關係數。
