日期：Wed, 03 Dec 2025 05:45:24 -0500
核心要點
• 根據 ING 於 2025-12-03 發布的報告，全球央行在 2025-10 月共購買黃金約 30 噸，較上月增長近 15%。
• 歐洲央行（ECB）與英格蘭銀行（BOE）分別增持 8 噸與 6 噸，成為最大買家。
• 美聯儲（Fed）持續減持，但其賣出量僅為 1 噸，對總量影響有限。
• 央行增持主要因為對美元（USD）走弱、通脹預期上升以及地緣政治風險加劇的防禦需求。
• 報告指出，黃金需求的結構性變化可能使 XAU-USD 在未來 3-6 個月內保持上行趨勢。
• ING 預測，若央行購買量持續在 30 噸以上，黃金價格有望突破 2,050 美元/盎司的阻力位。
• 市場情緒被標記為正面（Positive），投資者對黃金的避險需求仍然強勁。
• 報告同時提醒，若美元指數（DXY）在 2025-12 前回升至 105 以上，可能對黃金形成短期壓力。
• 歐洲央行（ECB）與英格蘭銀行（BOE）分別增持 8 噸與 6 噸，成為最大買家。
• 美聯儲（Fed）持續減持，但其賣出量僅為 1 噸，對總量影響有限。
• 央行增持主要因為對美元（USD）走弱、通脹預期上升以及地緣政治風險加劇的防禦需求。
• 報告指出，黃金需求的結構性變化可能使 XAU-USD 在未來 3-6 個月內保持上行趨勢。
• ING 預測，若央行購買量持續在 30 噸以上，黃金價格有望突破 2,050 美元/盎司的阻力位。
• 市場情緒被標記為正面（Positive），投資者對黃金的避險需求仍然強勁。
• 報告同時提醒，若美元指數（DXY）在 2025-12 前回升至 105 以上，可能對黃金形成短期壓力。
主要影響
• 央行持續大規模增持推升黃金需求
• 令 XAU-USD 短期內有望突破關鍵阻力位
• 提升市場多頭情緒。
• 令 XAU-USD 短期內有望突破關鍵阻力位
• 提升市場多頭情緒。
關鍵數據或日期
• 2025-10：全球央行黃金淨購買量約 30 噸
• 2025-12-03：ING 報告發布日
• 2025-12：美元指數（DXY）可能回升至 105
• 2025-12-03：ING 報告發布日
• 2025-12：美元指數（DXY）可能回升至 105
支撐阻力區間
• XAU-USD 支撐 1,950 USD/oz / 阻力 2,050 USD/oz
量化交易影響
1. 1. 量化模型可將央行購買量 30 噸作為黃金多頭信號，提升 XAU-USD 的持倉權重。
2. 2. 若 DXY 短期突破 105，可設定對沖策略（如做空黃金或使用黃金期貨的波動率套利）以降低潛在回撤。
2. 2. 若 DXY 短期突破 105，可設定對沖策略（如做空黃金或使用黃金期貨的波動率套利）以降低潛在回撤。
