來源網址：USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS‘>USD/JPY focuses on policy divergence amid JGB volatility – DBS
核心要點
- 美聯儲（Fed）預期在 2025 年底前先行降息 25 基點，市場已將美元利差縮小的預期納入價格。
- 日本央行（BOJ）仍維持負利率與收益率曲線控制（YCC），與美國的貨幣政策路徑形成明顯分歧。
- 日本國債（JGB）波動率上升，主要因市場揣測 BOJ 可能在 2026 年度預算案後調整 YCC，導致債券收益率短期內快速上揚。
- 技術面上，USD/JPY 仍在 149.50–151.20 区间震盪，若美元指數持續走強，突破 151.20 可能測試 152.50 的阻力。
- 近期美國核心個人消費支出物價指數（PCE）與日本消費者物價指數（CPI）將於本週公佈，將進一步影響兩國利差預期。
- DBS 認為若 JGB 收益率突破 0.5%（10 年期），將加速資金流向美元資產，提升 USD/JPY 上行動能。
- 市場情緒仍屬中性，投資人觀望美國通膨走勢與日本政策會議結果的交叉影響。
主要影響
政策分歧與 JGB 波動推高 USD/JPY 上行壓力，若美日利差持續擴大，美元將相對日圓走強。
關鍵數據或日期
- 2025/12/03：美國核心個人消費支出物價指數（PCE）月率
- 2025/12/04：日本消費者物價指數（CPI）年增率
- 2025/12/10：BOJ 會議紀要發布，市場將觀察 YCC 可能調整訊號
- 2025/12/15：美聯儲官員講話，暗示降息時間表
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 149.50 / 阻力 151.20
- USD/JPY 次級阻力 152.50（若突破 151.20）
量化交易影響
- 在 149.50–151.20 盤整區間內，可採用區間震盪策略（如均值回歸）搭配波動率指標調整倉位。
- 若 JGB 10 年期收益率突破 0.5% 且 USD/JPY 突破 151.20，可啟動趨勢跟蹤模型（如突破突破）加碼多頭美元/日圓。
- 利用美國 PCE 與日本 CPI 數據公布前後的短期波動，設置事件驅動的高頻套利策略，捕捉利差變化帶來的即時價格衝擊。
