核心要點
- 美元兌日圓 (USD/JPY) 近期受美聯儲 (Fed) 與日本央行 (BOJ) 政策分歧 (policy divergence) 影響，走勢偏向美元走強。
- 日本國債 (JGB) 市場波動加劇，主要因日本財務省近期大規模發行與需求不匹配，提升了市場不確定性。
- 技術面上，USD/JPY 正在 152.5 附近盤整，短線關注 151.0 支撐位與 154.0 阻力位的突破情形。
- 美國 12 月核心消費者物價指數 (CPI) 預計年增 3.4%，若高於預期將加大美聯儲加息預期，進一步支撐美元。
- 日本 12 月央行會議預計維持超寬鬆政策，若出現意外訊號（如提前縮表）將加劇日圓貶值壓力。
- 市場情緒偏中性 (Neutral)，但投資人正觀望美國非農就業報告 (Non‑Farm Payrolls) 與日本 JGB 拍賣結果。
- DBS 研究指出，若 JGB 波動率持續上升，可能觸發日圓避險資金流入，形成短期反彈。
- 短期內，美元的利差優勢 (interest‑rate differential) 仍是 USD/JPY 上行的主要動能。
主要影響
美、日政策分歧與日本國債波動推升 USD/JPY，短期內美元相對日圓呈現上行壓力。
關鍵數據或日期
- 2025/12/06 – 美國非農就業報告 (Non‑Farm Payrolls) 公布
- 2025/12/10 – 美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議結果
- 2025/12/12 – 美國 12 月核心 CPI 數據公佈
- 2025/12/18 – 日本央行 (BOJ) 12 月政策會議
- 2025/12/20 – 日本財務省 JGB 拍賣結果公佈
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 151.0 / 阻力 154.0
量化交易影響
- 將 USD/JPY 的利差模型 (interest‑rate‑differential model) 中的美日利率預期調整為更高的美國利率與持續低利率的日圓，以捕捉政策分歧帶來的趨勢。
- 在波動率過濾器 (volatility filter) 中加入 JGB 波動率指標，當 JGB 波動率 > 1.5% 時降低 USD/JPY 多頭倉位，以防止突發的日圓避險反彈。
