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核心要點
- 日本央行（BoJ）於 2025 年 11 月 27 日意外升息 25 基點，突破 0% 目標利率。
- 升息消息公布後，USD/JPY 迅速突破 158.00 阻力位，觸及 159.30 高點。
- 隨著市場消化升息訊號，美元兌日圓在 159.30 附近出現回檔，跌回 156.80 左右。
- 技術面顯示 156.50 為短線支撐，若跌破將測試 154.00 前低點；上方阻力仍在 158.00 與 159.50 之間。
- 美國即將公布 12 月非農就業報告（12/12）與核心 CPI（12/13），預期將再次左右美元走勢。
- 市場情緒偏負面，投資人對日圓的升值預期仍受限於日本通膨仍低於目標。
- BBH 認為 USD/JPY 目前處於「高位回檔」階段，短期內波動率將提升。
- 對沖基金與量化策略需留意日圓的「利差交易」（carry trade）成本上升。
主要影響
日本央行升息短暫推升美元兌日圓，但隨即回檔，顯示市場對升息的實際影響仍有限，短線波動性上升。
關鍵數據或日期
- 2025‑11‑27：日本央行升息決議（+0.25%）
- 2025‑12‑12：美國非農就業報告（NFP）公布
- 2025‑12‑13：美國核心消費者物價指數（CPI）公布
支撐阻力區間
- USD/JPY 支撐 156.50 / 阻力 158.00
- USD/JPY 次級支撐 154.00 / 次級阻力 159.50
量化交易影響
- 在模型中加入 BoJ 升息事件的即時衝擊係數，以捕捉高波動期的短線套利機會。
- 調整 USD/JPY 的均值回歸（Mean‑Reversion）參數，將 158.00‑159.50 區間視為臨時上限，避免在回檔階段觸發過度止損。
- 加強對利差（Carry）策略的風險管理，因升息提升日圓資金成本，需重新評估持有日圓空頭的資金成本與回報比。
