黃金銀價回落：風險偏好回升、聯儲降息預期成主導

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核心要點

• 1. 受投資人風險偏好提升影響，XAU/USD（黃金）與 XAG/USD（白銀）價格均出現回落。
• 1. 市場對美聯儲（Fed）在 2025 年底前降息的預期升溫，提升了避險需求的替代性資產吸引力。
• 1. 最新美國非農就業與製造業 PMI 數據弱於預期，進一步削弱美元走勢，支撐貴金屬短期需求。
• 1. 技術面上，黃金日線仍在 2,030 美元阻力位下方徘徊，若跌破 1,950 美元支撐，可能測試 1,910 美元。
• 1. 白銀則在 27.00 美元阻力位受阻，支撐位位於 24.20 美元，若跌破則有望測試 22.80 美元。
• 1. 市場情緒指標（COT、VIX）顯示投資人風險偏好正向提升，對貴金屬的正向推力減弱。
• 1. 分析師普遍預測，若美聯儲在 12 月 FOMC 會議上暗示降息，黃金與白銀將在 2 周內再度回升。

主要影響

風險偏好上升與降息預期共同壓低短期黃金與白銀價格，市場波動性下降。

關鍵數據或日期

• 2025 年 12 月 2 日 – 美國非農就業報告（預估 180k）
• 2025 年 12 月 2 日 – 製造業 PMI（預估 48.5）
• 2025 年 12 月 10 日 – 美聯儲 FOMC 會議（預期降息訊號）

支撐阻力區間

• XAU/USD 支撐 1,950.00 / 阻力 2,030.00
• XAG/USD 支撐 24.20 / 阻力 27.00

量化交易影響

• 1. 趨勢跟踪模型應降低多頭信號權重，因風險資產回暖可能導致貴金屬持續回檔。
• 1. 均值回歸策略可將 1‑2 週的回撤窗口縮短，利用短期支撐位的反彈機會。
• 1. 風險預警參數（如 VIX、COT）需調整上限，以捕捉風險偏好快速轉變對貴金屬的衝擊。