日期：Tue, 06 Jan 2026 19:51:10 -0500
核心要點
• 日本服務業PMI由53.2（11月）跌至51.6（12月），顯示經濟動能略有下降。
• PMI子項顯示人員增聘、工資上升、投入成本上漲，企業將成本轉嫁給客戶，形成通膨壓力，支撐日本央行（BoJ）進一步加息的預期。
• BoJ行長上週表示若通膨與經濟走勢符合預期將再度加息，配合上週的鷹派《意見綜述》，10年期日本國債收益率升至2.138%，創1990年代以來最高。
• USD/JPY在服務業PMI公布後短暫升至156.720，隨即回落至低點156.540。
• 美國ISM服務業PMI預計從52.6（11月）降至52.3（12月），若低於中性值50，將削弱對3月聯儲降息的預期，進一步壓低USD/JPY。
• 聯儲降息機率由1月5日的51.1%跌至1月6日的47.2%，顯示市場對鴿派路徑的信心減弱。
• 技術面上，USD/JPY仍在50日與200日指數移動平均線（EMA）之上，但若跌破155支撐，將觸發150的次級支撐；上方阻力在158（干預上限）與157（短期高點）。
• 中長期若BoJ中性利率上升至1.5%~2.5%區間，將縮小美日利差，可能引發日圓套利回補，將USD/JPY推向140左右。
• PMI子項顯示人員增聘、工資上升、投入成本上漲，企業將成本轉嫁給客戶，形成通膨壓力，支撐日本央行（BoJ）進一步加息的預期。
• BoJ行長上週表示若通膨與經濟走勢符合預期將再度加息，配合上週的鷹派《意見綜述》，10年期日本國債收益率升至2.138%，創1990年代以來最高。
• USD/JPY在服務業PMI公布後短暫升至156.720，隨即回落至低點156.540。
• 美國ISM服務業PMI預計從52.6（11月）降至52.3（12月），若低於中性值50，將削弱對3月聯儲降息的預期，進一步壓低USD/JPY。
• 聯儲降息機率由1月5日的51.1%跌至1月6日的47.2%，顯示市場對鴿派路徑的信心減弱。
• 技術面上，USD/JPY仍在50日與200日指數移動平均線（EMA）之上，但若跌破155支撐，將觸發150的次級支撐；上方阻力在158（干預上限）與157（短期高點）。
• 中長期若BoJ中性利率上升至1.5%~2.5%區間，將縮小美日利差，可能引發日圓套利回補，將USD/JPY推向140左右。
主要影響
• 鷹派的日本央行預期與美聯儲降息機率下降共同壓低美元兌日圓
• 形成短至中期的看跌格局。
• 形成短至中期的看跌格局。
關鍵數據或日期
• 日本服務業PMI：51.6（12月，初值52.5）
• 10年期日本國債收益率：2.138%（本週）
• USD/JPY 匯率：最高156.720，最低156.540（2026年1月7日）
• 美國ISM服務業PMI預估：52.3（12月）
• 聯儲3月降息機率：47.2%（2026年1月6日）
• BoJ 中性利率目標範圍：1%~2.5%
• 10年期日本國債收益率：2.138%（本週）
• USD/JPY 匯率：最高156.720，最低156.540（2026年1月7日）
• 美國ISM服務業PMI預估：52.3（12月）
• 聯儲3月降息機率：47.2%（2026年1月6日）
• BoJ 中性利率目標範圍：1%~2.5%
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 155 / 阻力 157
• 次級支撐 150 / 上方阻力 158（干預上限）
• 長期目標支撐 140
• 次級支撐 150 / 上方阻力 158（干預上限）
• 長期目標支撐 140
量化交易影響
1. 可將 USD/JPY 的短期策略設定在 155 以下做多日圓、或在 158 以上做空日圓，以捕捉可能的干預回撤。
2. 將 BoJ 中性利率區間 1.5%~2.5% 作為因子，加入利差模型，當利差縮小至 0.5% 以下時提升日圓多頭倉位的權重。
2. 將 BoJ 中性利率區間 1.5%~2.5% 作為因子，加入利差模型，當利差縮小至 0.5% 以下時提升日圓多頭倉位的權重。
