日期：Wed, 31 Dec 2025 07:38:44 -0500
核心要點
• 美聯儲在 2025 年最後一次會議中連續第三次降息 25 基點，將聯邦基金利率降至 3.50–3.75%，並暗示暫停。
• 日本央行預計在 2025 年 12 月將政策利率升至 0.75%，最遲至 2026 年底可能再升至約 1%，仍屬全球最寬鬆。
• 利率差距仍是美元兌日圓 (USD‑JPY) 的主要驅動力，美元持續享有正向 carry‑trade 吸引力。
• J.P. Morgan 預測 2026 年底 USD‑JPY 可達 164，為最看多美元的觀點；Goldman Sachs 則認為全年大部分時間維持在 150 以上。
• 市場共識給出 2026 年交易區間約 146–154，年終預測集中在 151–157，技術支撐在 145–150，阻力在 160 附近。
• 技術面顯示 50 日移動平均線 (MA) 為 154.223，200 日 MA 為 148.387，若跌破 50 日 MA 可能出現短期回調，但長期上升趨勢仍受 200 日 MA 支撐。
• 日本政府干預風險升高：官方在 155 以上可能發出警告，若匯率逼近 158–160 則有直接干預的高機率。
• 美國失業率在 2025 年底升至 4.4%，若 2026 年初失業率進一步上升，聯儲可能加速降息，縮小利差，對美元形成壓力。
• 美聯儲主席鮑威爾任期於 2026 年中期結束，繼任者的政策取向將成為美元走勢的額外不確定因素。
• 日本央行預計在 2025 年 12 月將政策利率升至 0.75%，最遲至 2026 年底可能再升至約 1%，仍屬全球最寬鬆。
• 利率差距仍是美元兌日圓 (USD‑JPY) 的主要驅動力，美元持續享有正向 carry‑trade 吸引力。
• J.P. Morgan 預測 2026 年底 USD‑JPY 可達 164，為最看多美元的觀點；Goldman Sachs 則認為全年大部分時間維持在 150 以上。
• 市場共識給出 2026 年交易區間約 146–154，年終預測集中在 151–157，技術支撐在 145–150，阻力在 160 附近。
• 技術面顯示 50 日移動平均線 (MA) 為 154.223，200 日 MA 為 148.387，若跌破 50 日 MA 可能出現短期回調，但長期上升趨勢仍受 200 日 MA 支撐。
• 日本政府干預風險升高：官方在 155 以上可能發出警告，若匯率逼近 158–160 則有直接干預的高機率。
• 美國失業率在 2025 年底升至 4.4%，若 2026 年初失業率進一步上升，聯儲可能加速降息，縮小利差，對美元形成壓力。
• 美聯儲主席鮑威爾任期於 2026 年中期結束，繼任者的政策取向將成為美元走勢的額外不確定因素。
主要影響
• 政策利差仍支撐美元走強
• 但日本干預與美國勞動市場惡化可能限制 USD‑JPY 的上行空間。
• 但日本干預與美國勞動市場惡化可能限制 USD‑JPY 的上行空間。
關鍵數據或日期
• 2025 年 12 月 31 日：美聯儲第三次連續 25 基點降息，基金利率至 3.50–3.75%
• 2025 年 12 月：日本央行預期首次升息至 0.75%
• 2026 年底：日本央行可能再升至約 1%
• 2026 年中期：美聯儲主席鮑威爾任期結束
• 2025 年底：美國失業率升至 4.4%
• 2025 年 12 月：日本央行預期首次升息至 0.75%
• 2026 年底：日本央行可能再升至約 1%
• 2026 年中期：美聯儲主席鮑威爾任期結束
• 2025 年底：美國失業率升至 4.4%
支撐阻力區間
• USD‑JPY 支撐 145–150 / 阻力 160
• 日線 50 日 MA 支撐 154.223
• 日線 200 日 MA 支撐 148.387
• 週線 52 週 MA 支撐 149.589
• 月線 12 月 MA 支撐 149.817，若跌破則可能測試 145.483 與 139.579
• 日線 50 日 MA 支撐 154.223
• 日線 200 日 MA 支撐 148.387
• 週線 52 週 MA 支撐 149.589
• 月線 12 月 MA 支撐 149.817，若跌破則可能測試 145.483 與 139.579
量化交易影響
1. 利用利差 (carry‑trade) 策略時，可在 150–160 區間內設定多頭敞口，並在接近 155 時加入止盈或警示，以防日本可能的干預。
2. 在模型中加入美國失業率變化的情境分析：若失業率在 2026 Q1 超過 4.5%，則提前降低美元多頭倉位或轉為對沖策略。
2. 在模型中加入美國失業率變化的情境分析：若失業率在 2026 Q1 超過 4.5%，則提前降低美元多頭倉位或轉為對沖策略。
