日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 美國當日公布的經濟數據呈現混合走勢，焦點集中在就業指標。
• ADP 私人部門就業報告僅顯示2023 年以來最弱的增幅，遠低於市場預期。
• 因 ADP 失望，美元在歐洲交易時段持續走弱，USD/JPY 再次下跌，抹去昨日的微幅回升。
• 美國與日本的殖利率差（Yield Differential）持續縮窄，使得日圓相對美元的吸引力提升。
• 市場情緒轉為負面，短線技術面顯示跌破近期支撐，預期後市仍有下行壓力。
• 若美國就業數據持續弱於預期，美元可能進一步走低，日圓則可能持續升值。
• ADP 私人部門就業報告僅顯示2023 年以來最弱的增幅，遠低於市場預期。
• 因 ADP 失望，美元在歐洲交易時段持續走弱，USD/JPY 再次下跌，抹去昨日的微幅回升。
• 美國與日本的殖利率差（Yield Differential）持續縮窄，使得日圓相對美元的吸引力提升。
• 市場情緒轉為負面，短線技術面顯示跌破近期支撐，預期後市仍有下行壓力。
• 若美國就業數據持續弱於預期，美元可能進一步走低，日圓則可能持續升值。
主要影響
• 美日殖利率差縮小與弱勢 ADP 數據共同壓低 USD/JPY
• 短期內日圓有望進一步走強。
• 短期內日圓有望進一步走強。
關鍵數據或日期
• ADP 私人部門就業報告（2025-12-03）
• 美國非農就業與失業率（同日）
• 美國 10 年期國債殖利率與日本 10 年期國債殖利率差（截至 2025-12-03）
• 美國非農就業與失業率（同日）
• 美國 10 年期國債殖利率與日本 10 年期國債殖利率差（截至 2025-12-03）
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 148.50 / 阻力 151.00
• USD/JPY 次級支撐 147.20 / 次級阻力 152.80
• USD/JPY 次級支撐 147.20 / 次級阻力 152.80
量化交易影響
1. 調整 Carry Trade（套息交易）模型：因美日殖利率差縮窄，日圓的正向 carry 變弱，需降低日圓多頭倉位或加速平倉。
2. 將 ADP 私人部門就業意外作為短期 USD 強弱信號因子：若實際值顯著低於預期，可觸發自動減碼美元多頭或加碼日圓多頭的程式規則。
2. 將 ADP 私人部門就業意外作為短期 USD 強弱信號因子：若實際值顯著低於預期，可觸發自動減碼美元多頭或加碼日圓多頭的程式規則。
