日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 今日美國經濟數據呈現混合，但以就業為焦點，ADP 私人部門就業報告顯示自2023以來最弱。
• ADP 報告的疲弱拖累美元走低，歐洲時段美元持續下滑。
• 美元走弱直接拉低 USD/JPY，使其跌破前一日的溫和回升。
• 美日殖利率差（US‑Japan yield differential）持續縮小，成為美元走弱的主要驅動因素，預測轉為負面。
• 市場情緒偏向負面，投資人可能轉向日圓或其他避險資產。
• 若收益率差持續收窄，日圓可能持續上漲至新阻力位。
• ADP 報告的疲弱拖累美元走低，歐洲時段美元持續下滑。
• 美元走弱直接拉低 USD/JPY，使其跌破前一日的溫和回升。
• 美日殖利率差（US‑Japan yield differential）持續縮小，成為美元走弱的主要驅動因素，預測轉為負面。
• 市場情緒偏向負面，投資人可能轉向日圓或其他避險資產。
• 若收益率差持續收窄，日圓可能持續上漲至新阻力位。
主要影響
• 美元走弱與美日殖利率差縮小
• 使 USD/JPY 進一步下跌
• 提升日圓的避險需求。
• 使 USD/JPY 進一步下跌
• 提升日圓的避險需求。
關鍵數據或日期
• ADP 私人部門就業報告發布於 2025‑12‑03
• 美國其他就業相關指標（如非農就業）於同日公布，顯示混合走勢
• 美國其他就業相關指標（如非農就業）於同日公布，顯示混合走勢
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 149.80 / 阻力 151.20
量化交易影響
1. 在支撐位 149.80 附近可考慮建立短倉 USD/JPY，以捕捉下行動能。
2. 美日殖利率差縮小降低 Carry Trade（套利交易）收益，量化模型應減少美元多頭敞口或調整利差權重。
3. ADP 就業數據異常弱勢可作為事件驅動信號，適時調整風險暴露或觸發止損機制。
2. 美日殖利率差縮小降低 Carry Trade（套利交易）收益，量化模型應減少美元多頭敞口或調整利差權重。
3. ADP 就業數據異常弱勢可作為事件驅動信號，適時調整風險暴露或觸發止損機制。
