日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 美國當日公布的經濟數據呈現混合，但焦點集中在就業，ADP 私人就業報告創下自 2023 年以來最弱紀錄，對美元造成顯著壓力。
• 美元在歐洲交易時段持續走低，導致 USD/JPY 匯率再度下跌，抹去昨日的溫和回升。
• 美日兩國債券殖利率差縮小，使得市場對 USD/JPY 的看漲預期轉為負面。
• 市場情緒被標記為「負面」，投資人預期日圓將持續受惠於風險厭惡情緒。
• 技術面上，USD/JPY 已跌破近期支撐，若持續下探可能測試更低區間。
• 美國勞動市場的弱勢訊號與日本相對較高的實質利率，進一步加劇資金流向日圓的趨勢。
• 美元在歐洲交易時段持續走低，導致 USD/JPY 匯率再度下跌，抹去昨日的溫和回升。
• 美日兩國債券殖利率差縮小，使得市場對 USD/JPY 的看漲預期轉為負面。
• 市場情緒被標記為「負面」，投資人預期日圓將持續受惠於風險厭惡情緒。
• 技術面上，USD/JPY 已跌破近期支撐，若持續下探可能測試更低區間。
• 美國勞動市場的弱勢訊號與日本相對較高的實質利率，進一步加劇資金流向日圓的趨勢。
主要影響
• 美日殖利率差縮小與弱勢 ADP 數據共同推低 USD/JPY
• 短期內看跌壓力加大。
• 短期內看跌壓力加大。
關鍵數據或日期
• ADP 私人就業報告（最弱自 2023 年以來）公布於 03 Dec 2025
• 美國與日本債券殖利率差縮小（最新數據於 03 Dec 2025）
• 美國與日本債券殖利率差縮小（最新數據於 03 Dec 2025）
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 147.00 / 阻力 149.50
量化交易影響
1. 降低或平倉多頭 USD/JPY 持倉，避免在負面預期下的持續損失。
2. 在模型中加入美日殖利率差縮小的因子，提升對匯率走勢的預測精度。
3. 將 ADP 私人就業報告作為短期美元強弱的領先指標，調整風險敞口。
2. 在模型中加入美日殖利率差縮小的因子，提升對匯率走勢的預測精度。
3. 將 ADP 私人就業報告作為短期美元強弱的領先指標，調整風險敞口。
