日期：Wed, 03 Dec 2025 11:56:08 -0500
核心要點
• 美國 03 Dec 2025 公布的 ADP 私人部門就業報告為 2023 年以來最弱，顯示新增就業僅 150,000 人，遠低於市場預期。
• 弱勢就業數據令美元走弱，歐洲交易時段美元指數持續下滑，進一步拖累 USD/JPY 匯率。
• 昨日的微幅回升被全數抹去，USD/JPY 再度跌破 150.00，呈現負面走勢。
• 美國 10 年期國債殖利率與日本 10 年期國債殖利率差距收窄，殖利率差 (Yield Differential) 從約 170 基點 縮減至 140 基點 左右。
• 殖利率差縮小削弱了美元的利差 (Carry) 吸引力，對日圓形成支撐。
• 技術面上，USD/JPY 目前在 145.00 附近形成短期支撐，若跌破將測試 140.00；阻力則位於 150.00 與 152.50。
• 市場情緒轉為負面 (Negative)，投資人傾向減碼美元資產，尋求日圓或其他避險貨幣。
• 短期內，美元指數 (DXY) 可能持續在 102.5 附近震盪，若持續走低，將進一步壓低 USD/JPY。
• 弱勢就業數據令美元走弱，歐洲交易時段美元指數持續下滑，進一步拖累 USD/JPY 匯率。
• 昨日的微幅回升被全數抹去，USD/JPY 再度跌破 150.00，呈現負面走勢。
• 美國 10 年期國債殖利率與日本 10 年期國債殖利率差距收窄，殖利率差 (Yield Differential) 從約 170 基點 縮減至 140 基點 左右。
• 殖利率差縮小削弱了美元的利差 (Carry) 吸引力，對日圓形成支撐。
• 技術面上，USD/JPY 目前在 145.00 附近形成短期支撐，若跌破將測試 140.00；阻力則位於 150.00 與 152.50。
• 市場情緒轉為負面 (Negative)，投資人傾向減碼美元資產，尋求日圓或其他避險貨幣。
• 短期內，美元指數 (DXY) 可能持續在 102.5 附近震盪，若持續走低，將進一步壓低 USD/JPY。
主要影響
• 美日殖利率差縮小與弱勢就業數據共同壓低美元
• 導致 USD/JPY 匯率轉為負面走勢。
• 導致 USD/JPY 匯率轉為負面走勢。
關鍵數據或日期
• ADP 私人部門就業報告：03 Dec 2025，新增 150,000 人
• 美國 10 年期國債殖利率：4.30%（約）
• 日本 10 年期國債殖利率：0.90%（約）
• 殖利率差縮小至約 140 基點
• 美國 10 年期國債殖利率：4.30%（約）
• 日本 10 年期國債殖利率：0.90%（約）
• 殖利率差縮小至約 140 基點
支撐阻力區間
• USD/JPY 支撐 145.00 / 阻力 150.00
• 次級支撐 140.00 / 次級阻力 152.50
• 次級支撐 140.00 / 次級阻力 152.50
量化交易影響
1. 在 USD/JPY 跌破 145.00 支撐時觸發短線空單 (short) 策略，並將止損設於 147.00。
2. 調整 Carry‑trade 模型的利差參數，將美日殖利率差 (Yield Differential) 由 170 基點 更新為 140 基點，降低對美元的多頭敞口。
2. 調整 Carry‑trade 模型的利差參數，將美日殖利率差 (Yield Differential) 由 170 基點 更新為 140 基點，降低對美元的多頭敞口。
