日期：Wed, 03 Dec 2025 07:00:21 -0500
核心要點
• 白銀價格已突破歷史高點，現行價格約為 30.2 美元/盎司，創下自 2020 年以來最高紀錄。
• 金銀比 (gold/silver ratio) 持續走高，已超過 85，顯示金價相對弱勢，白銀需求被放大。
• 供應端出現多年度缺口，2024‑2025 年全球白銀產量預計下降 2.5%，庫存跌至 10 年低點。
• 需求驅動因素多元：中國工業需求回暖、太陽能光伏 (solar) 產業對白銀需求預計增長 12%、電動車 (EV) 電池與接點需求上升，以及人工智慧 (AI) 數據中心對導電材料的需求持續攀升。
• 美聯儲利率政策仍保持高位，實際利率負值提升白銀作為避險資產的吸引力。
• 技術面上，XAG‑USD 正在 28.5（支撐）與 33.0（阻力）之間震盪，若突破阻力位，將有望測試 35.0 的歷史高點。
• 市場情緒偏多，投資者對白銀的「牛市」預期已在期貨持倉與ETF流入中顯現。
• 金銀比 (gold/silver ratio) 持續走高，已超過 85，顯示金價相對弱勢，白銀需求被放大。
• 供應端出現多年度缺口，2024‑2025 年全球白銀產量預計下降 2.5%，庫存跌至 10 年低點。
• 需求驅動因素多元：中國工業需求回暖、太陽能光伏 (solar) 產業對白銀需求預計增長 12%、電動車 (EV) 電池與接點需求上升，以及人工智慧 (AI) 數據中心對導電材料的需求持續攀升。
• 美聯儲利率政策仍保持高位，實際利率負值提升白銀作為避險資產的吸引力。
• 技術面上，XAG‑USD 正在 28.5（支撐）與 33.0（阻力）之間震盪，若突破阻力位，將有望測試 35.0 的歷史高點。
• 市場情緒偏多，投資者對白銀的「牛市」預期已在期貨持倉與ETF流入中顯現。
主要影響
• 白銀價格的持續上漲將提升 XAG‑USD 的多頭動能
• 並可能引發資金從黃金轉向白銀的配置調整。
• 並可能引發資金從黃金轉向白銀的配置調整。
關鍵數據或日期
• 報導發布日期：2025-12-03
• 美聯儲政策會議紀要公佈日：2025-12-10
• 美國 12 月 CPI 公布日：2025-12-12
• 中國 2025 Q4 太陽能裝機量預估公佈日：2025-12-20
• 美聯儲政策會議紀要公佈日：2025-12-10
• 美國 12 月 CPI 公布日：2025-12-12
• 中國 2025 Q4 太陽能裝機量預估公佈日：2025-12-20
支撐阻力區間
• XAG‑USD 支撐 28.5 / 阻力 33.0
• 金銀比 (Gold/Silver Ratio) 支撐 80 / 阻力 90
• 金銀比 (Gold/Silver Ratio) 支撐 80 / 阻力 90
量化交易影響
1. 動量策略可將 XAG‑USD 加入長倉，設定突破 33.0 時加碼；若跌破 28.5，則觸發止損或空倉。
2. 均值回歸模型需重新校正白銀的供需缺口參數，降低回歸速度以避免過早平倉。
3. 相關性模型顯示白銀與黃金的相關度下降至 0.55，建議在多元化對沖組合中降低黃金比重，提升白銀比重。
2. 均值回歸模型需重新校正白銀的供需缺口參數，降低回歸速度以避免過早平倉。
3. 相關性模型顯示白銀與黃金的相關度下降至 0.55，建議在多元化對沖組合中降低黃金比重，提升白銀比重。
