日期：Wed, 03 Dec 2025 03:37:49 -0500
核心要點
• USD/CNH 於 2025/12/03 收盤跌至 7.30，較前一交易日下跌約 0.2%，延續自 9 月以來的緩慢下行趨勢。
• 技術面顯示，短期跌勢受阻於 7.35（阻力）與 7.40（上方阻力），而 7.28（支撐）與 7.20（下方支撐）為關鍵測試區間。
• 中國 12 月 Caixin 製造業 PMI 預計於 2025/12/12 公布，若低於 50 將加劇資金外流，進一步壓低 CNH 匯價。
• 美國 12 月 CPI 預計於 2025/12/10 公布，若持續高於預期，美元走強將對 USD/CNH 形成上行壓力。
• ING 認為若中國央行不介入外匯市場，USD/CNH 仍可能測試 7.20 的下方支撐，甚至逼近 7.15。
• 市場情緒偏負面，投資人對中國經濟復甦的疑慮仍居高不下，資金持續流向美元資產。
• 近期外資持續減持中國 A 股與債券，淨賣出額達 30 億美元，加劇人民幣貶值壓力。
• 技術面顯示，短期跌勢受阻於 7.35（阻力）與 7.40（上方阻力），而 7.28（支撐）與 7.20（下方支撐）為關鍵測試區間。
• 中國 12 月 Caixin 製造業 PMI 預計於 2025/12/12 公布，若低於 50 將加劇資金外流，進一步壓低 CNH 匯價。
• 美國 12 月 CPI 預計於 2025/12/10 公布，若持續高於預期，美元走強將對 USD/CNH 形成上行壓力。
• ING 認為若中國央行不介入外匯市場，USD/CNH 仍可能測試 7.20 的下方支撐，甚至逼近 7.15。
• 市場情緒偏負面，投資人對中國經濟復甦的疑慮仍居高不下，資金持續流向美元資產。
• 近期外資持續減持中國 A 股與債券，淨賣出額達 30 億美元，加劇人民幣貶值壓力。
主要影響
• 若中國未介入
• 美元將持續對離岸人民幣走強
• USD/CNH 可能突破 7.20 形成新低。
• 美元將持續對離岸人民幣走強
• USD/CNH 可能突破 7.20 形成新低。
關鍵數據或日期
• 2025/12/03 – USD/CNH 收盤於 7.30
• 2025/12/10 – 美國 CPI 公布
• 2025/12/12 – 中國 Caixin PMI 公布
• 2025/12/06 – 美國非農就業數據公布
• 2025/12/10 – 美國 CPI 公布
• 2025/12/12 – 中國 Caixin PMI 公布
• 2025/12/06 – 美國非農就業數據公布
支撐阻力區間
• USD/CNH 支撐 7.28 / 阻力 7.35
• USD/CNH 支撐 7.20 / 阻力 7.40
• USD/CNH 支撐 7.20 / 阻力 7.40
量化交易影響
1. 動量策略可在價格接近 7.35 阻力時建立短倉，若跌破 7.28 支撐則加碼空頭。
2. 均值回歸模型需將下限調整至 7.20，以避免在新支撐區間觸發過度平倉。
2. 均值回歸模型需將下限調整至 7.20，以避免在新支撐區間觸發過度平倉。
