日期：Wed, 03 Dec 2025 03:37:49 -0500
核心要點
• USD/CNH 於7.32 左右持續小幅下行，跌破近期低點7.30，顯示離岸人民幣（CNH）壓力持續。
• 美國核心消費者物價指數（CPI）預計於2025-12-10公布，若高於預期將進一步推升美元（USD）走強。
• 中國人民銀行（PBOC）在2025-12-15的貨幣政策會議上可能維持寬鬆政策，但市場已預期其干預力度有限。
• 技術面上，7.30 成為近期支撐（Support），7.35 為主要阻力（Resistance），若跌破支撐可能測試 7.25 水平。
• 市場情緒偏負面（Negative），投資人對中國經濟復甦速度仍存疑慮，美元避險需求上升。
• 美元指數（DXY）持續在105.5 附近徘徊，對 CNH 形成上行壓力。
• 外資持續減少在中國境內的債券與股票配置，資金外流加劇 CNH 貨幣供給壓力。
• 美國核心消費者物價指數（CPI）預計於2025-12-10公布，若高於預期將進一步推升美元（USD）走強。
• 中國人民銀行（PBOC）在2025-12-15的貨幣政策會議上可能維持寬鬆政策，但市場已預期其干預力度有限。
• 技術面上，7.30 成為近期支撐（Support），7.35 為主要阻力（Resistance），若跌破支撐可能測試 7.25 水平。
• 市場情緒偏負面（Negative），投資人對中國經濟復甦速度仍存疑慮，美元避險需求上升。
• 美元指數（DXY）持續在105.5 附近徘徊，對 CNH 形成上行壓力。
• 外資持續減少在中國境內的債券與股票配置，資金外流加劇 CNH 貨幣供給壓力。
主要影響
• 美元持續走強與人民幣政策寬鬆預期交叉
• 使 USD/CNH 進一步下探
• 短期內離岸人民幣面臨貶值壓力。
• 使 USD/CNH 進一步下探
• 短期內離岸人民幣面臨貶值壓力。
關鍵數據或日期
• 美國 11 月核心 CPI（預估） – 2025-12-10
• 中國人民銀行貨幣政策會議 – 2025-12-15
• 美元指數（DXY）近期高點 – 105.5
• 中國人民銀行貨幣政策會議 – 2025-12-15
• 美元指數（DXY）近期高點 – 105.5
支撐阻力區間
• USD/CNH 支撐 7.30 / 阻力 7.35
• 若跌破支撐，次級支撐位於 7.25
• 若突破阻力，次級阻力位於 7.40
• 若跌破支撐，次級支撐位於 7.25
• 若突破阻力，次級阻力位於 7.40
量化交易影響
1. 策略可在 7.30 附近設定止損或止盈，並使用突破 7.35 的買入信號作為多頭進場依據。
2. 考慮將美國 CPI 公布前後的波動率提升納入風險模型，適度減少倉位或使用波動率交易（Volatility‑Based）策略。
3. 利用美元指數（DXY）與 USD/CNH 的相關性（≈0.85）建構對沖組合，以降低單一貨幣對的敞口風險。
2. 考慮將美國 CPI 公布前後的波動率提升納入風險模型，適度減少倉位或使用波動率交易（Volatility‑Based）策略。
3. 利用美元指數（DXY）與 USD/CNH 的相關性（≈0.85）建構對沖組合，以降低單一貨幣對的敞口風險。
